A japán katasztrófa árnyékában a Moody's hitelminősítő A3-ra rontotta le a portugál adósságok besorolását negatív kilátásokkal. Ez nem is meglepő, hiszen a múlt héten a spanyol szuverén államadósságot bűntette hasonlóképpen a hitelminősítő, ami valószínűleg nem nagyon tetszett az EU-nak, mivel a hitelminősítők működésének a felülvizsgálatát lebegtették meg a sajtóban.

A portugál jegybank előrejelzése szerint 2011-ben 1,3 százalékkal zsugorodhat az ország gazdasága, ami éves átlagban kevesebb, mint egy százalékkal nőtt az elmúlt évtizedben, ami negatív rekord Európában. A munkanélküliségi ráta 11,1%-ra ment fel október-decemberben, ami 1998 óta a legmagasabb adat. Arról nem is beszélve, hogy az Európai Központi Bank az emelkedő infláció miatt növelheti alapkamatát, ami megdrágítaná Portugália hitelfelvételét. Ha az olaj ára magasan stabilizálódik, az az energiahordozó importjára szoruló ország gazdaságának működési költségeit dobná meg.

Portugália számára tehát nem túl rózsás a helyzet. Lisszabon ma egymilliárd euró értékben akar 12 hónapos állampapírokat kibocsátani, miközben a korábbi aukciókon folyamatosan nőtt a kötvények hozama.

Érdemes figyelni a tízéves portugál és német papírok közötti hozamkülönbséget (ami tegnap 427 bázispont volt), valamint a tízéves államkötvény hozamot (március 9-én 7,7 százalékra nőtt, ami rekord az euró bevezetése óta).

Portugália egyértelműen sodródik pénzügyi segítség felé. Véleményünk szerint hamarosan segítségre szorul és az kitűnő lehetőséget ad az euró gyengülésére játszóknak a dollárral szemben.